Wind数据显示，本周(1月15日至1月19日)央行公开市场将有2270亿元逆回购到期，其中周一至周五分别到期500亿元、650亿元、200亿元、270亿元、650亿元；此外股票配资门户网，周二(1月16日)还有7790亿元MLF到期。

图片

豆粕（期货合约代码M）又称“大豆粕”，是国内期货农产品中交易量比较活跃的品种之一。它是大豆提取豆油后得到的一种副产品。用于制作饲料，是家禽养殖、生猪养殖、水产养殖的主要口粮，是一种农产品类大宗商品。

来认识一下豆粕是长什么样的吧⬇

图片

豆粕根据提取法分为一浸豆粕和二浸豆粕两种，国内主流现货为一浸豆粕（浸提法提取豆油后产物）。因为进口转基因大豆比国产非转基因大豆价格便宜，所以国内压榨豆油的原料主要是进口大豆，是期货市场里对标的豆二。

豆粕研究框架。

图片

因为豆粕主要靠进口大豆，所以下文进口大豆均用豆二来表示：

供给端：

主产国产量分析：

（1）.通过美国农业部报告了解美国农户种植意向（种植成本、玉米豆比价、产业政策）和种植面积的变化预估。（2）巴西、阿根廷南美国家通过相应网站了解该国的种植面积变化情况。（3）主产区极端天气影响比如干旱、洪涝、低温、霜冻造成减产。极端气候拉尼娜和厄尔尼诺现象直接影响美国中西部主产区播种率和生长率导致减产。

二. 国内供应分析：

（1）压榨的开工率，下降减产利多反之利空。影响开工率主要是压榨利润（公式在下文），增加利多反之利空。（2）大豆期初和期末的库存变化，降库利多

反之利空。（3）豆二进口成本变化。

宏观环境影响：

进出口国之间的贸易政策直接影响期货价格如19年美国单方面增加关税。

需求端：豆粕的需求如上图所示，那么需求主要就是分析猪、家禽饲料需求。

一、生猪、家禽的养殖利润：直接影响豆粕的需求，比如生猪养殖企业养殖利润高，养猪量会增加从而提振豆粕的需求。

二、养殖周期的影响：比如最经典的生猪周期历史回看4年一周期的影响，在猪肉的上涨周期会让养殖户增加商品猪繁殖从而增加豆粕的需求，在猪肉的下跌周期，会使养殖户减少商品猪的养殖导致降低豆粕的需求

三、瘟疫和疫情天灾影响：比如18-19年的非洲猪瘟导致生猪养殖被动大幅减少从而减少了豆粕

四、政策影响：如国内五水共治等政策整顿养殖环境减少大量重污染的养殖企业和屠宰企业导致家畜、家禽的养殖量减少影响了豆粕的需求。

相关计算公式及数据：

豆油压榨利润公式：压榨利润=豆油价格×出油率+豆粕价格×出粕率-大豆价格-加工费（价格可用现货价格或者盘面价格带入，体现现货实际利润或者期货盘面预期利润）

大豆进口成本公式：(（CBOT期价+港口基差）×单位转换系数（1美分/蒲式耳=0.36745美元/吨）+海运费)×关税（1+3%）×人民币汇率+港杂费

美国USDA供需报告公布时间：月度每月8-12日左右股票配资门户网，出口检验报告每周2，出口销售报告每周五。

本站仅提供存储服务，所有内容均由用户发布，如发现有害或侵权内容，请点击举报。